开云体育 kaiyun.com 官网入口开云体育 kaiyun.com 官网入口《计划》提出，到 2023 年高效节能电机年产量达到 1.7 亿千瓦，在役高效节能电机占比达 到 20%以上，推广应用一批关键核心材料、部件和工艺技术装备。多面需求增长，磁材中长期成长性愈见清晰。

　　当前国内高效电机的市场占比约 10%，过去几年行业自然增长率在 10%左右，推广困难的核心原因来自于高效节能电机的高成本因素。短期来看，随着相关文件的逐步落地，高效节能电机市场将进入爆发期，预计未来 2 年 CAGR 约为 40%，2023 年高效电机市占率达到 20%。

　　长期来看，在碳中和的大背景下，下游企业的替换动力来自于节能减排的需求及碳排放权价格上涨的双重影响，高效节能电机市场将具备长期增长潜力，对标海外成熟市场，欧美国家高效节能电机占比为 40% 以上。

　　永磁驱动电机在新能源汽车中的渗透率超过 99%，但在工业电机中渗透率仍然较低。2020 年中国新能源汽车驱动电机市场规模约为 216.2 亿元，但中大型永磁低速同步电动机行业市场规模仅有 8 亿元。

　　伴随能效双控和节能降耗需求提升，永磁电机在中高端需求（节能家电、智 能制造、风电、新能源等）和传统需求渗透率有望不断提升。

　　短期来看，国内家电变频空调占比持续提升，有望带来 2021-2022 年空调用磁材需求增速持续近 60%；

　　全球新能源汽车保持较高增速，预计伴随渗透率的提升对于高性能钕、铁、硼需求约 6 万吨（到 2025 年）， 到 2030 年新能源汽车用磁材占比有望从 8%（2021）提升至 35%。

　　市场前期关注磁材更多关注稀土价格上涨的库存收益和价格传导而忽略成长性，但由于历史价格上行持续性且需求增速有限，周期属性更强。

　　但伴随终端需求的充分放量，供应链优势、规模增长带来成本下行以及结构改善，磁材股有望拉开成长属性的α行情序幕。

　　公司以全球各行业领先客户的技术需求为导向，开云APP 开云官网入口持续高研发投入，以快速响应并实现客户期望。近年来公司研发投入均在 6%以上，2021H1 公司研发费用投入 9012 万元，研发费用率达到 6.98%。

　　注重创新与技术研发奠定了公司在细分市场的全球领先优势，开云APP 开云官网入口其中 HB 步进电机长期占据全球市场份额 10%以上。2021H1 控制电机及驱动系统分别增长 35%和 45%，下游应用中新兴领域的光伏设备、半导体设备、智能泵阀控制、5G 和工控等同比分别增长 123%、131%、108%、83%和 65%。

　　技术上，保持震荡向上趋势，近期成交量大幅放大，北上资金持续加仓，前期高点突破后消费回踩均线。

　　公司并购整合、科研成果转化与市场开拓效果显现，业绩进入收获期。公司上半年：

　　1）磁板块：稀土磁性材料产品销量同比大幅提升，金属铽、镝等中重金属及靶材产量同比增长 1.5 倍；此外公司通过调整产业链，提升高附加值产品占比；

　　2）光板块：公司持续推动产业链延伸，生产规模大幅提升，同时受益于国产化替代政策，红外板块产品收入与毛利同比增长均接近 30%；

　　3）医板块： 上半年自产口腔正畸产品营收同比增长 72%；同时公司积极布局数字化口腔器 械领域，数字化中心网站平台不断升级更新，机构用户数量。核心业务仍维持高速增长，其中靶材业务有望受益于半导体行业的景气成为公司业绩的主要驱动力。

　　中信证券：基于 2022 年 40xPE，维持公司未来一年目标价 21.6 元，维持公司“买入”评级。

　　20210829-安信证券-明志电器-中报业绩高增长，开云APP 开云官网入口有望进入发展加速阶段

　　20211028-中信证券-有研新材-减值影响短期业绩，靶材项目扩产大幅加速